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Signum Research es una empresa independiente de análisis financiero y bursátil conformada por analistas y expertos de amplia experiencia en el medio y por un consejo de asesores integrado por personalidades de alto reconocimiento en los mercados financieros. Signum Research cuenta con la más avanzada tecnología y sistemas que le permiten realizar sus cálculos y modelos analíticos de manera eficiente, en tiempo real, y publicarlos oportunamente en su portal de análisis financiero.<br /> Nos hemos establecido como meta el producir el mejor análisis bursátil independiente: un análisis oportuno, sencillo, confiable, asequible e interesante, de manera que los mercados financieros puedan ser intelectualmente accesibles a una mayor parte de la población. Nuestro objetivo final es, a través de nuestro análisis, encontrar la señal detrás del ruido cotidiano en los mercados, una señal que fundamente sólidamente nuestras recomendaciones de inversión.<br /> En Signum Research sabemos que los mercados financieros son una importante herramienta de desarrollo, Signum Research busca contribuir en la difusión de una cultura financiera y de inversión que permita a quien carezca de experiencia –pero que tenga el interés- participar del progreso que brindan los mercados financieros.<br /> Signum Research se ha asociado con The Competitive Intelligence Unit, una empresa de consultoría estratégica especializada en áreas de análisis de oportunidades de negocio, telecomunicaciones, regulación y economía para desarrollar y publicar análisis sectoriales y en materia de regulación.
05.feb.20

Signum Perspectives

Banco Santander México, S.A., Institución de Banca Múltiple

Banco Santander México (ticker symbol: BSMX) reported interest income of P$31.544 bn for the quarter, or y/y growth of +3.5%. Interest expense rose +3.7 y/y to P$14.817 bn. As a result, the financial margin rose 3.2% y/y. Consequently, the Net Interest Margin (NIM) reached 5.39% or -5 bp y/y.

The loan portfolio totaled P$713.680 bn, translating into y/y growth of +4.5%, driven mainly by individual loans (consumer and mortgage loans), which accounted to 37.7% of the total. There was a relatively bigger increase in the consumer loan portfolio y/y, while mortgage loans slowed. Non-performing loans decreased -1.8% y/y, and thus the non-performing loan ratio was 2.28%, or -8 bp y/y.

Deposits totaled P$692.537 bn, decreasing -0.2% y/y, mainly due to a y/y decrease of -2.5% in demand deposits. One of the bank’s strategies is to boost the profitability of its deposit base by giving priority to individual deposits over corporate ones, which are more costly. Consequently, individual deposits increased +9.6% y/y, while corporate deposits decreased -4.7% y/y.

Net fees and commissions rose +2.2% y/y; the y/y increase in fee and commission expense was larger than the increase in fees and commissions earned, or +16.3% and +6.2% respectively. The quarter reported a spike in trading income; Santander reported a Q418 trading expense of -P$188 mn compared to P$1.461 bn in Q419. During the conference call, management said it was a onetime event that is unlikely to happen again in coming quarters. Trading income should be between P$600 and P$800 mn each quarter.

The administrative and advertising expenses of the bank amounted to P$10.344 bn, or a y/y increase of +12.1%, driven mainly by a +21.8% y/y increase in remuneration and fringe benefit expenses as well as a 152% jump in professional fees. Thus the efficiency ratio, which consists of quarterly operating expenses divided by y/y operating income, rose +210 bp y/y to end the quarter at 47.21%.

Therefore, net profit for the quarter amounted to P$4.916 bn, an increase of +7.1% y/y; nevertheless, it decreased -10.9% vs. Q319. As a result, ROE was 14.88%, -30 bp y/y.



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